拥有54亿美元市值的Farfetch是快速增长的在线奢侈品市场中最大的参与者。但其股价今年已经从3月份的29.69美元高位回落至今天收盘时的18.25美元，因为这家已有12年历史的公司已经深入中国市场，努力实现盈利并且看到主要的投资者现金流出。
当Farfetch今天下午发布第四份上市公司时，所有这些问题都让投资者感到压力。随着损失继续增加以及另一个华而不实但价格昂贵的收购宣布，没有多少让他们放心。
总部位于伦敦的公司报告截至6月30日的第二季度亏损(税后)为8900万美元，低于第一季度的1.09亿美元。但也许最大的消息是Farfetch正以6.75亿美元的价格收购设计师Virgil Abloh炙手可热的Off-White品牌的New Guards Group，这增加了该公司近期的消费热潮，并可能进一步提升盈利能力。
总商品价值达到4.84亿美元，收入为2.09亿美元，比第一季度的1.74亿美元和最高估计值有所改善。但Keyfanc Capital Markets的董事总经理Ed Yruma在6月写道，Farfetch预计在2021年之前不会收支平衡(税前)。就在上个月，CondéNast取消了其在Farfetch的2.34亿英镑股权，据报道，因为该公司的营销支出不断增加。
投资者也可能会失去耐心：Farfetch的股价在盘后交易中下跌超过40%，至10.90美元。
New Guards Group的交易是在12月收购Stadium Goods和2月收购Topline之后，共计3亿美元。分析师认为这些购买是保持公司GMV增长的必要支出，并相信随着奢侈品行业准备在网上进行迟到的转变，他们将开始获得回报。
这两个品牌可能会为Farfetch带来其他好处。体育用品是一个以街头服装为主的市场，为快速增长的运动鞋市场提供了进入，以及转售，这是投资者所投注的另一个零售热潮。(Farfetch本身也开始在5月份测试手袋的寄售平台。)
凭借豪华平台Topline，该公司正在寻求在中国扩张。今年6月，Farfetch在中国电子商务巨头京东(JD.com)开设旗舰店，该公司出售Topline并仍然是Farfetch最大的股东之一。BTIG的分析师Marvin Fong表示，这一举措使这家位于伦敦的公司向300万中国消费者开放 - “几乎是Farfetch目前在中国活跃消费者群体的两倍” - 他们已经熟悉这个平台。
机会是巨大的：麦肯锡的一份报告预测，到2025年，中国消费者将占世界奢侈品消费总额的40%，总额约为1750亿美元，而现在是三分之一，而贝恩公司的另一份报告预计这些购买的百分比将在中国制造，而不是在国外制造。
投资者担心该行业的增长有多少依赖于该国，而美中贸易战可能会带来挑战。但真正的问题是，现在Farfetch在过去九个月中已经承诺将近10亿美元用于收购，这可能是该公司能够以多长时间生存下来的。该公司已上市不到一年，但已有十多年的历史。它的投资者愿意多久才能承受损失?