作为房地产投资信托基金分析师，筛查最优质的房地产投资信托基金和最大的安全边际是我工作的一部分。这不是一件容易的事，因为如今，大多数最高质量的公司都以昂贵的估值水平交易。
以房地产收入(O)为例，占主导地位的净租赁房地产投资信托拥有资产负债表A级和极低的资本成本。基于基本面，该房地产投资信托基金是我们覆盖范围内质量最高的公司之一，但股价远非便宜–交易价格比我们的公允价值高+ 22%。
另一个值得关注的蓝筹股是WP Carey(WPC)，这是一项全球净租赁房地产投资信托基金，其业绩令人瞩目，而且给股东带来非凡的回报。但是，与房地产收入一样，WP Carey的定价也很完美，也比我们的公允价值高出22%。
我们的筛选机制基于基础研究，这意味着我们寻求拥有最持久的收入和股息来源的REIT。今天，我要强调四个可以提供高于平均价格升值的高收益房地产投资信托。
每当我们推荐股票作为“强力买入”时，我们相信股票在未来十二个月内至少有25%的回报率。请记住，总回报包括股息收益率和价格升值。
4种强力买入高收益房地产投资信托
Tanger Outlets(SKT)现在的收益率为8.7%，P / FFO倍数为13.7倍。我们认为该公司定价错误，因为市场将其视为具有百货商店风险的购物中心房地产投资信托。然而，经过仔细检查，丹吉尔的百货商店为零，而且自上市以来(超过26年)，其入住率至少保持95%。股息支付得当，一流的派息率约为60%。丹吉尔保持适度的杠杆作用，并保持充足的流动性(每年约有1亿美元的自由现金流)以在租户关闭时释放空间。
西蒙房地产集团(SPG)现在的收益率为5.60%，P / FFO倍数为20.9倍。我们认为西蒙-“英镑兑英镑”-是房地产投资信托基金中最好的蓝筹股之一。该公司拥有丰厚的资产负债表(68亿美元的流动性)，可产生可观的投资利差。该公司拥有17亿美元的再开发管道，计划在2021年完成，预计可产生8%的投资回报率。因此，股票价格越低，FFO /股票的增长速度就越快，这要归功于改善的租赁利差和越来越多的盈利回购。向我展示另一个标普500 A级房地产投资信托，目前收益率为5.6%(可观的派息率仅为69%)。
Iron Mountain(IRM)现在的收益率为7.30%，P / FFO倍数为14.8倍。我们认为，由于商业模式比“盒式存储”更耐用，因此市场已经对该“可信任的存储品牌”的股票定价错误。Iron Mountain的核心业务确实是存储(占利润的82%)，但该公司已开始涉足其他类别，例如数字化和数据中心存储。尽管资产负债表不是投资级资产(标准普尔称BB-)，但高度分散的收入流(六大洲53个国家的230,000个客户)减轻了租户违约风险，并在公司的多个平台上提供了协同效应。显然，我们没有接受“明天就要死了”的说法，因为我们认为这种论点和“零售启示录”故事一样愚蠢。
VICI Properties(VICI)现在的收益率为5.14%，P / FFO倍数为14.9倍。几天前，我写了《福布斯》文章解释说，黑石集团(BX)最近宣布的对百乐宫的收购“可能会成为一个转折点”，其中“美国博彩业可能会出现上限率缩水，而这笔交易是可以推动估值的验证。”我继续解释说，“到2020年，预计VICI会产生约12亿美元的净营业收入。通过使用6%的上限率(百乐宫为5.75%)，其价值可能达到200亿美元。欠下大约60亿美元的债务后，这意味着其股权估值为140亿美元。将其除以5亿股，则VICI可以以每股28美元的价格收购。”我们相信VICI处于有利位置，可以成为主要的博彩整合商，并且在未来的12个月内，我们可以看到股价回升25%。