物业繁荣将来到中国的小城市

专注于中国小城市的房地产开发商将成为上周改革的受益者，这可能会鼓励1亿农村居民迁往城市地区。

政策制定者表示，城市人口在100万到300万之间的城市今年应该取消居住登记制度，此举有望推动低线城市的住房需求。分析师称，这些城市的土地储备或住房存量较高的开发商，尤其是长江三角洲和大湾区等增长区域，都是这项政策的赢家。

“城市化的速度应该加快，这对房地产开发商来说是建设性的，特别是对那些我们可以预期对住宅物业需求增加的低线城市而言，”Invesco香港亚太区固定收益首席投资官Ken Hu表示。有限公司

周二公布的3月数据显示，较小的城市房价已经出现较大涨幅。在二线和三线城市的复苏更为明显，当地政府越来越放松购房限制。反弹的房地产行业可能有助于稳定中国经济，而中国经济在过去几个季度陷入与美国的贸易争端中。

居住证改革可能会加剧中国开发商的美元债券涨势，今年迄今为止已经回升了8.7%，这是亚洲美元债券中表现最好的部门之一。22家中国开发商的股票指数也轻松跑赢大盘恒生指数。当局表示，人口为300万至500万的城市应大大减轻居住要求。

根据Bloomberg基于SWS Research的计算，Country Garden Holdings Co.，RiseSun Real Estate Development Co.和Agile Group Holdings Ltd.等开发商在过去三年中主要在低线城市购买土地。自上周一以来，碧桂园的美元债券兑美元汇率上涨了1.4美分，此时中国的整体高收益债券在此期间几乎没有变动。

房屋需求增加的直接受益者将是位于一线和二线城市附近的较低二线和三线城市;大湾区的一些城市也将受益碧桂园是一个“显而易见的受益者”，因为开发商在2019年的低层城市中拥有超过50%的全年可销售资源。Future Land，CIFI和Logan也将受益。

仁恒置地(Yanlord Land Group)和瑞安房地产(Shui On Land)等利基开发商在一线和二线城市拥有强大的市场份额Loomis Sayles Investments Asia高级信贷分析师Zhi Wei Feng

这对主要的3,4和5级城市的房地产市场有利。这将有助于将一些人口流入这些城市，从主要的一线，二线城市，目前在社会福利和基础设施或住房方面面临巨大压力

鉴于万科，碧桂园，中国恒大集团，格陵兰，保利地产，世茂物业等具有增长潜力的主要低线城市的中国大型开发商及其现有的大量土地储备，中大型开发商将受益更多，敏捷，中国中部地产

Lucror Analytics的信用分析师Chuanyi Zhou它将对将继续经历人口外流的弱势低线城市产生负面影响，因此面临这些城市风险的开发商将面临更多挑战发行离岸债券的开发商在地理上多元化，并且经常暴露于长江三角洲和珠江三角洲经济强劲地区的低线城市

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