为什么最后选择保利 第一保利也是一个央企财大气粗

纷纷扰扰一年半有余，天津房地产集团有限公司(以下简称“天房集团”)的混改终于有了新的进展。

12月26日，天房发展(600322,股吧)披露控股股东天房集团的《天津(楼盘)市与保利集团对天津房地产集团有限公司进行共管的信息披露函》(以下简称“《披露函》”)。该文件显示，12月25日，天津市与保利集团签署合作框架协议，保利集团将派出涵盖管理、财务、工程、运营等领域的专业团队，与天津市对天房集团实施共管，导入先进体制机制，以管理融合促进提质增效。

天房集团是天津市最大的国有房企，成立于1999年，大股东为天津市国有资产监督管理委员会。天房集团投资的公司达47家，涵盖房地产开发、物业管理、信托基金、融资租赁、保障性住房、商业银行、矿产品、基础设施建设等多个领域。

天房集团的混改起自2017年，是年6月7日，天津市国资委首次在天津市产权交易中心公布天房集团混改的信息，其拟通过增资扩股、股权转让等形式引入投资者，拟引入的投资者持股比例为40%-60%。

天房集团启动混改的背景是天津掀起的国企混改大潮。2017年被定义为国企混改元年，天津把混合所有制改革作为国企改革的重要突破口，推出了40多家市属集团的194个国企混改项目，计划引入资金1100亿元左右。

天津国资委官网信息显示，随着天津市水产集团有限公司(以下简称“水产集团”)于12月20日举行混改项目签约仪式，天津市今年已完成6个市管企业的混改。水产集团于今年4月26日在天津产权交易中心挂出股权转让信息。

相比之下，天房集团的混改之路漫长而曲折。自今年4月28日挂牌以来，天房集团混改项目因“未找到符合条件的意向投资者”，分别于6月、7月多次进行延期。而天房集团并非无人问津，2017年以来，先后有万科、碧桂园、恒大、融创等16家房企被曝欲参与天房集团的混改。

属意天房集团的均为具备一定实力的知名房企，甚至还有与其渊源较深的融创。“万科、碧桂园、融创等确实都与天房有过接触。融创最早卖的代售的房子就是天房的，起家也是与天房有合作。”某接近天房集团的知情人士对时代财经表示。

但高达83.06亿元的交易价格及天津天房暴露出的债务问题，使有意参与的房企相继退出。而在混改不断延期时，天房集团也遭遇着“多事之秋”，除信托计划违约、负债规模大增、樾梅江项目出现质量问题外，它还经历了一场人事巨震。8月31日晚间，天津市人民政府网站公布通知，天房集团董事长邸达、总经理熊光宇两人被同时免去董事长和总经理职务。

渐渐平静下来的天房集团，将“橄榄枝”抛给了后来者保利集团。事实上，双方的合作早有传闻。9月25日，天房集团因“与符合条件的潜在投资者基本形成初步共识，现需要进一步洽谈”而终止混改增资扩股项目挂牌时，就有猜测认为该“符合条件的潜在投资者”即保利。

“为什么最后选择保利?第一保利也是一个央企，"财大气粗"，比较有实力和根基。其次，保利近几年在天津做了一系列项目，有收购的也有自己开发的，与天津市政府合作不错。因此，经过一番沟通或者说博弈，虽然保利开出的条件不是最好的，但它却是一个最好的选择。” 上述知情人士向时代财经介绍。

据其透露，截至目前，保利只支付了协议价的三分之一，处理了天房集团的一些外债。后续天房集团对企业还有话语权和控制权，但未来来自保利集团的中、高层管理人员比例或许会更多一点，目前保利的人员已经进入到(天房集团)的中层。

而在天津中原投资顾问部市场中心总监焦仲伟看来，央企保利集团之所以“接盘”，主要因为双方企业性质相似，合作也是各有所需。“天房集团是天津市直管企业，与其合作对保利集团在天津的发展也是有好处的。”

对于困扰天房集团混改的土地权属、人员安置、债务等问题，焦仲伟并不认为会因为保利集团的介入而一定能得到妥善解决。“(这些问题)也有可能只能部分得到解决，因为天房集团在天津发展这么多年，房地产开发项目、拿的土地量都非常大，问题的解决需要三方的商谈。”

对于为何采取共管而非此前挂牌的增资增资扩股、股权转让等形式引入投资者，上述不愿具名的知情人士对时代财经表示，“天房集团是天津最早上市的企业，下属企业众多，企业情况错综复杂。如果以增资扩股的形式，保利集团就需要即时付款、摘牌并整体收购天房集团，保利集团觉得这样做有点冒险，所以在谈判时并没有走挂牌程序。之后应该也是以共管的形式走下去。”

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