惠勒房地产投资信托优先股和普通股的复苏潜力更新

所有表格和图表均由作者使用源数据制作，来自Wheeler Financial Trust IR网站(发现Wheeler SEC文件并获取大部分信息，包括2019年第一季度，在此处找到)或来自雅虎财经网站(针对当前或历史市场价格数据)。

结论：1.尽管仍然存在可能，普通股(WHLR)的回收似乎越来越不可能，因为惠勒团队正在与信托基金的融资和去杠杆化进行斗争，因此净账面资产继续下降。

2.公开交易的B(WHLRP)和D(WHLRD)股票似乎有净资产支持部分复苏接近90%，相对于两个优先股系列的市场价格，面值的60%。目前的净账面资产回收率超过当前市场价格近50%，因此即使经济复苏没有达到全面价值，仍有上行空间。

3.由于似乎没有可用于支付优先股全额面值的净账面资产，因此从长远来看，每季度以350万美元的速度累计的优先股息似乎不会被涵盖。然而，越来越多的优先股息应计积压使得普通股不太可能看到复苏，因此这些应计在安全选择中具有重要意义。

4.预计到2020年1月将向B股和D股股东支付一笔拖欠的股息。其余三个季度的股息预计将持续到2020年。

5.由于预期股息将继续拖欠，而2019年只支付了四分之一的股息，预计6个季度的股息拖欠期将得到满足，使D股持有人能够投票选举两名董事到Wheeler董事会。这主要取决于20%的D股股东要求在2021年选举中选出两名董事的选择权;否则，此选项将被没收，因此对D持有者的这一要求的认识至关重要。

6.该分析师继续看来，虽然D股可能以全面面值加上2023年的应计利息赎回，但B股可能会在四年内“持有”，导致重组建议转换B股份为“新股权”以建立稳定的资本结构。这个场景在之前关于Wheeler的文章中讨论过(“股权重组可能会有什么结果?”)。这种情况绝不是确定的，但如果我在代表普通股东的董事会中，我会强调这个选择。

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