信托公司应该关注宏观政策调控走势否则后续部分房地产公

目前，部分房地产信托融资成本已经超过13%。易居(博客)研究院智库中心研究总监严跃进称，目前部分房企融资审批在加快，这有助于企业获得更多成本可控的融资，提振业绩。

“信托公司应该关注宏观政策调控走势，如果调控一直高压，后续部分房地产公司信用风险是会显现的。”资深信托研究员袁吉伟认为，“应该注重房企整体资金链的健康程度，诸如融资缺口、后续资金安排等;同时应该关注项目地段、规划、市场销售等情况，注重融资项目本身的质量。”

战略协议500亿

11月23日，泰禾集团与光大信托、招商银行福州分行签署三方战略合作协议。其中，光大信托为泰禾集团提供200亿元的综合授信额度。

除此之外，光大信托还与花样年集团、福晟集团分别签署了100亿合作协议。不仅光大信托，11月21日，兴业信托与正荣地产签署《战略合作协议》，为正荣地产提供100亿授信额度。仅上述协议额度合计便达500亿。

“各自都有需求，对地产公司而言，今年以来房企融资压力不断增大，开发贷、发债、股权融资及海外融资受限，信托成为房企重要融资方式，此外，对提振市场信心也有积极作用;对信托公司而言，在当前信托业深度转型中，尚未形成新的业务盈利来源，房地产领域是信托公司的重要投资标的。”用益信托研究员帅国让称。

前述信托公司负责人直言，信托不允许放流动资金，必须要有项目，有项目才能放，所以房企与信托公司签协议更多是信用规划。“战略合作协议相对较虚，落地下来可能并没有这么多，比如可能有50亿授信，只放款10个亿。”一位信托公司财富部门负责人称，“从过往情况来看，发布这种战略合作恰恰也反映了企业融资比较难。”

融资成本攀升

节节攀升的融资成本足以反映目前房地产企业的融资现状。10月，恒 大全资附属公司景程有限公司发行总额18亿美元的优先票据，其中便包括年利率13.75%的5.9亿美元票据，这样高的融资成本一度引起市场关注。

“现在房地产信托融资成本在13%以上，这是上个月的价，到12月份可能还得继续涨。”前述财富部门负责人称。与之匹配，房地产集合信托收益率也在上涨。用益信托网数据显示，今年初房地产集合信托平均收益率为7.61%，至10月已攀升至8.71%。

分析人士将房企融资成本攀升归因于今年房地产融资渠道受限。包括银行开发贷有收缩趋势，债券发行增速缓慢，以及房地产严控下，部分房企销售资金回流放缓。“以往房企融资渠道除了银行还有四大AMC，今年华融出事以后，AMC的融资也有所收紧。”前述财富部门负责人补充道。

不过，持续上升的融资成本并没有影响到房企对信托渠道的需求。数据显示，月度房地产集合信托规模一直位居500亿左右的高位。信托业协会披露数据显示，二季度虽然信托资产总规模连续下滑，但房地产信托规模持续增长，二季度房地产信托规模约2.5万亿元，比一季度增长了1361.73亿元，其占信托资产的比重由10.99%提升到12.32%。

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