房地产和动物饲料细分市场拖累UACN的收益

尼日利亚UACN的2018财年收入同比下降12%至78.7亿日元，原因是其食品收入(同比下降54%，占集团收入的54%)和房地产(-43%/年) y占其集团收入的3%)。

然而，报告的收入高于我们2019年估计的739亿日元，这主要是由于最后一季度环比增长22%的强劲增长。该公司2018财年的税前亏损为55亿挪威克朗，而2017财年的税前利润为32亿挪威克朗，而CSL估计为11亿瑞士法郎。税前亏损主要是由于减值总额为71亿先令。

动物和饲料部分

低于24%，从563亿兰特下降24%至428亿港元。由于竞争激烈，鸟类数量减少，投入价格上涨以及市场份额下降，我们将此归因于销售疲软。由于市场环境充满挑战，房地产库存销售和收入下降，房地产收入同比增长43%，从2017财年的23亿挪威克朗下滑至N2.2亿。我们估计平均入住率已从2014年前的油价下跌55-60%降至45-47%。。我们相信增长是由于公司在节日期间增加消费者的赞助而受益。尽管2018年第四季度收入增长，但该公司的税前亏损为59亿韩元，而2018年第三季度实现的亏损为16亿欧元。此外，该季度的亏损是由其房地产业的减值所致。商业。

息税折旧摊销前利润同比下降36％，环比增长20％，分别为44亿和629亿新台币。EBITDA同比下降的原因是收入同比下降12%，销售和分销同比增长5%，以及行政管理同比增长2%，进一步加剧了这一趋势。花费。因此，EBITDA利润率从2017财年的8%下降至2018财年的6%。

尽管如此，净财务成本显着下降，同比下降54%至N2O0亿，而2017财年为43亿挪威克朗，这一正面因2018财年录得的运营损失89亿日元完全抵消。

因此，由于该公司报告2018财年的税前亏损为55亿挪威克朗，而2017财年的税前利润为32亿挪威克朗，因此盈利下滑至负面区域。税后亏损为95亿挪威克朗相比2018财年的税后利润为13亿挪威克朗。

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