零售房地产投资信托易受影响面临消费者支出疲弱

穆迪表示，零售业增长放缓和电子商务普及率下降使得零售房地产投资信托(REITs)的租金增长疲软，其中Stockland和Vicinity Center的风险最大。

Moody的分析师表示，预计在未来一到两年内，可自由支配的开支将会疲软，从而对零售租金增长产生下行压力。随着消费者转向实体店销售，进一步阻碍租金增长，这个问题将更加严重。

“直到最近，稳固的整体零售销售增长已部分地使零售A-REIT免受网上购物带来的挑战，”穆迪的高级信贷官莫里斯奥康奈尔表示。

“然而，较低的零售销售增长现在暴露了零售房地产投资信托基金对提高在线渗透率的脆弱性。”在线销售渗透率上升该经纪商表示，到2020年，在线销售渗透率将从2018年的近10%上升到13%至14%。这种增加的渗透率将意味着实体零售商的市场份额将缩小。

与此同时，自2014年达到峰值以来，零售销售的同比增速已经放缓。这主要是由于可自由支配的低支出增长，预计将在未来两到三年内低于预期。工资增长缓慢，对就业的担忧以及整体谨慎的消费者信心，部分原因是房价下跌“。

穆迪的分析师在本周发布的一份报告中表示，零售房地产投资组合超重“百货商店，服装，珠宝，个人护理和电子产品的风险最大，尤其是斯托克兰集团和邻近中心”。

“由Mirvac集团，Charter Hall零售房地产投资信托基金和购物中心Australasia Property Group等大型非全权委托超市定位的投资组合将更具弹性。”

由于投资者在低利率，低债券收益率环境下寻求收益率，该报告发布在过去八个月中已有160亿美元涌入房地产投资信托基金的环境中。

进一步逆风增加电子商务的风险并不是零售房地产投资信托基金面临的唯一逆风。花旗上周公布的研究表明，市场上零售资产的过剩会给价格带来下行压力。

“我们估计可能出售大约110亿美元的澳大利亚零售资产，或接近三年的典型交易量，”该经纪商周五在一份报告中表示。

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