企业债对优质企业发行确实意味着融资渠道放宽

发改委支持优质企业发行企业债进行直接融资的消息在房产圈炸了锅，一时间，房企融资放松的消息在市场蔓延。

12月12日，发改委公告称，为支持企业直接融资，优质房企可发行企业债券，优质房企的基本门槛包括主体信用等级AAA，资产规模达到1500亿元，营收需超过300亿元且资产负债率低于85%等。

虽然入门条件苛刻，但是在年底房企融资趋紧的情况下，外界纷纷解读为这是房企融资放松的信号，许久暗淡的地产股也迎来了逆势走高的行情。那么，在房企融资难的背景下，发改委支持优质房企发行企业债，是代表着放松房地产企业融资了吗?

实则不然。首先，此次发改委允准优质企业发行的是企业债而不是公司债。企业债不同于公司债，企业债的审核机构是发改委，而公司债主要由证监会和证券交易所审核。目前，上市房企发行的债券多为公司债，只有少数房企可以公开发行绿色债、项目收益债。而且，此前根据发改委也对企业债的发行规模有明确规定，即“企业累计债券余额不得超过企业净资产的40%”。

而此次，企业债对优质企业发行确实意味着融资渠道的放宽，即部分优质房企可以发行企业债，从而增加了新的融资渠道，但是，这并不意味着房地产融资的放松。毕竟，达到发改委条件的优质房企不足40家，多项条件叠加使得企业债的发行难度攀升，这就意味着中小房企基本与企业债无缘。

更为重要的是，发改委还列出了企业债发行的“负面清单”，即优质企业债券申报阶段，对债券资金用途实行“正负面清单”管理。其中，负面清单就包括用于房地产投资和过剩产能投资。这就意味着虽然房企融资的渠道虽然多了一种，但是融资的内容却仍然受限。

那么，优质房企能够就哪些项目申请企业债呢?对此，12月13日 ，由发改委主管的媒体《中国经济导报》引用发改委权威人士的解读称，按照中央关于房地产长效机制建设的精神，目前国家发改委企业债券只支持棚改、保障性住房、租赁住房等有限领域的项目，不支持商业地产项目。这几年，企业债券在贯彻执行国家房地产调控方面的政策没有变化。

此前的2016年11月11日，国家发改委就曾经下发《关于企业债券审核落实房地产调控政策的意见》，要求严格限制房地产开发企业发行企业债券融资用于商业性房地产项目。

由此可见，发改委允准房企发行企业债为融资放松的信号是误读，在房地产宏观调控从严不放松的背景下，房地产投资并不会“开闸”，房企融资也不会得以放松。

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