降准对房地产市场的直接影响非常有限 间接影响也相对较小

1月4日晚，央行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点。其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。央行有关负责人表示，此次降准将向市场释放资金约1.5万亿元，综合各种因素，净释放长期资金约8000亿元。

消息一出，引发市场高度关注。对于房地产行业来说，分析人士认为，此次央行降准并非大水漫灌，而是定向调控，总体将利好实体经济，利好小微企业和民营企业，将不会对楼市产生过大影响。

央行降准并非大水漫灌

对于此次降准，央行有关负责人表示，当前中国经济持续健康发展，经济运行在合理区间。此次降准仍属于定向调控，并非大水漫灌，稳健的货币政策取向没有改变。降准政策分两次实施，和春节前现金投放的节奏相适应，有利于银行体系流动性总量保持合理充裕，同时也兼顾了内外均衡，有助于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

此次降准及相关操作净释放约8000亿元长期增量资金，可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。置换中期借贷便利每年还可直接降低相关银行付息成本约200亿元，通过银行传导有利于实体经济降成本。这些都有利于支持实体经济发展。

回顾2018年央行四次降低存款准备金率，均为定向降准。四次降准释放基础货币约为3.65万亿元。

今年楼市不会大起大落

对于房地产行业来说，尽管表面看上去央行降准将带来利好，但所释放的资金很难大量进入楼市。2019年的房地产行业整体来说仍将保持稳定健康发展，楼市不会大起大落。

2018年12月19日至21日在北京举行的中央经济工作会议指出，要构建房地产市场健康发展长效机制，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策、分类指导，夯实城市政府主体责任，完善住房市场体系和住房保障体系。这也就意味着对于炒房客来说梦想今年房价大涨的希望将会落空。

对于此次央行降准，合硕机构首席分析师郭毅认为，央行在新年伊始即开展降准操作，对于房企而言，获得银行贷款支持的难度将降低，房企现金流紧绷的状态将得到改善，同时融资成本也有望下调。特别是国企、央企以及全国排名前30位的房企，更会从中受益。房企资金面的宽松，将有助于减少此前在全国频频出现的土地流拍流标现象，一、二线城市的土地市场将逐步升温。

易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，此次央行降准基本符合预期，体现了降低资金成本、缓和流动性的政策导向，这和经济下行的市场判断是有相通的逻辑性的。降准的目的也很明确，即通过流动性状况的改善，来进一步发展实体经济，有助于后续经济的提振。

严跃进表示，我们必须看到，中央经济工作会议关于“房住不炒”的强调和住建部定调2019年楼市工作应该是稳地价、稳房价和稳预期，所以降准本身不是直接针对楼市，市场也不应该过多地幻想调控政策会全面放开。但也需要看到，降准后银行的贷款政策会趋于宽松，包括开发贷款和个人按揭贷款，甚至是租赁市场的贷款等，都会面临一个宽松的环境，这有助于此类市场后续交易的活跃。

苏宁金融研究院特约研究员江瀚认为，降准对房地产市场的直接影响非常有限，间接影响也相对较小。

江瀚表示，当前的降准是定向降准，这和其他国家大水漫灌式的降准是截然不同的，这种降准属于国家对于宏观经济的精细化调控，所以当前降准所释放的市场流动性几乎不太可能进入房地产市场，不会对房地产市场产生根本性的影响和冲击。

江瀚认为，对于房地产企业来说，降准所释放的资金从根本意义上来说是给实体经济进行资金补充，不会给到房地产企业，但从宏观金融的角度来看，随着降准所带来的市场流动性紧张被逐渐缓解，房地产企业的融资难度有可能进一步降低，所以降准对于房地产企业将可能带来一些间接的利好，有可能会对当前房地产企业的融资难有着一定的舒缓作用，只是这种舒缓作用估计并不会太大。

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