住房正在提供另一个令人不安的迹象 指出经济衰退

一位美联储经济学家表示，目前的住房背景类似于近期的经济衰退，其中一些指标“与2019年末或2020年初衰退的可能性相一致”。

“截至2019年5月的单户住宅销售数据证实，该国所有地区的住房市场都在减弱，”圣路易斯联邦储备银行的William R. Emmons在央行地区的一份报告中表示。“房地产市场低迷的严重程度似乎在不同地区之间具有可比性 - 在所有情况下，它的严重程度远远低于导致经济大衰退的经历，但与1990 - 91年和2001年经济衰退前的时期相似。”

具体而言，埃蒙斯查看了截至2019年5月的12个月的销售数字与过去三年的平均数相比。在当前案例中，他将2019年12月作为“高峰增长的合理月份”，然后观察在高峰时段的前几个月，销售额在前三次经济衰退中低于三年平均水平。

这个过程看起来至少有点不透明，但埃蒙斯表示，根据历史趋势，这对于下一次经济衰退到期时的住房市场是一个可靠的指标 - 通常是一年之后。

例如，在东北地区，2018年8月是销售额低于该地区三年平均水平的第一个月。这将是2019年12月假定的高峰期后的16个月。在之前的经济衰退中，第一个负面月份分别出现在峰值前23个月，10个月和21个月。埃蒙斯写道，这将使目前的模式处于历史范围内。

这些图表着眼于每个区域如何叠加。四条线各代表经济衰退;12个月销售平均值与三年平均值之间的偏差减少，直至消极;

除了销售数字，埃蒙斯表示，目前的抵押贷款利率，通胀调整后的房价和住宅投资对经济增长的贡献与最近三次衰退之前的模式相似。

他说，单户住宅销售最好作为一个指标，因为其他指标本质上是全国性的，因此无法反映恶化是否已经蔓延到所有地区。

“考虑到来自其他住房指标的信号以及具有良好预测记录的住房以外的指标(如国债收益率曲线)，这里提到的区域住房数据值得密切关注，”埃蒙斯写道。

呼吁降息

埃蒙斯工作的圣路易斯联邦储备银行由其总裁詹姆斯布拉德领导，他一直是联邦公开市场委员会主张降息的最响亮的声音之一。布拉德是6月份货币政策制定机构的唯一成员，投票反对保持基准基金利率不变。他提倡削减“保险”，以阻止预期的经济疲软。

尽管大多数美联储官员在7月30日至31日的联邦公开市场委员会会议之前没有承诺放松政策，但市场预计今年最多会有三次降息。

有越来越多的迹象表明，全球疲软和对关税的商业担忧可能会阻碍美国经济增长或导致彻底的经济衰退。

纽约联邦储备银行利用10年期和3个月期国债收益率之间的利差来确定未来12个月经济衰退的可能性。收益率曲线的那部分已经反转，这是一个可靠的衰退指标。到2020年5月为负增长的可能性为29.6%，高于4月份的27.5%和2008年5月31日以来的最高水平，就像金融危机将在9月爆发一样。

不过，人们仍然希望美国能够承受严重的经济衰退。

克利夫兰联邦储备银行总裁洛雷塔·梅斯特(Loretta Mester)周二在一次演讲中指出，经济在10年前开始的经济复苏期间一直保持着弹性。梅斯特表示，她预计今年房屋增长将保持中性。

此外，Natixis美洲区首席经济学家约瑟夫•拉沃格纳(Joseph LaVorgna)表示，领先经济指标的扩散指数显示出10个成分中有6个呈现积极趋势，表明“经济下滑的风险仍然相对较低”。

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