房产信息：央行全面降准释放万亿资金，但房地产信贷环境难明显改善

融资难、融资贵的中小企业将迎来一个“愉快”的周末。

7月9日傍晚，中国人民银行决定“全面降准”，即从7月15日起，除已执行5%存款准备金率的部分县域金融机构外，下调其他金融机构存款准备金率0.5个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%，将释放长期资金约1万亿元。

降准将有效增加市场的流动性，也将降低市场利率水平，有利于降低金融机构负债成本和企业融资成本。

这对市场来说可谓“久旱逢甘霖”。这是今年第一次降准，也是自去年4月以来、时隔14个月后首次降准。时代财经查询发现，这也是2018年以来降准间隔时间最长的一次。2018至2020年年内，每年降准均为三次，间隔在6个月以内。

此次降准在7月7日召开的国务院常务会议上已有释放信号。会议决定，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

不过，降准力度远超市场预期。彼时，业内多认为，近几年来，央行加强流动性常用的手段是中期借贷便利（MLF）以及公开市场操作的方式，而非降准这一“重器”。因此，业内猜测，此次降准可能是定向降准而非全面降准。

如是金融研究院院长、首席经济学家管清友在新浪微博发文称，此次降准比预期快、力度大，说明对经济下行高度重视。“上半年对经济太乐观，收的有点狠了。下半年适度放松货币、放松信用是必要的。”

但中国人民银行有关负责人表示，稳健货币政策取向没有改变。此次降准的目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。人民银行坚持货币政策的稳定性、有效性，坚持正常货币政策，不搞大水漫灌。

具体为：一是在保持流动性合理充裕的同时，增强金融机构资金配置能力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。二是调整中央银行的融资结构，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

从上述表述看，即便此次降准是近年少有的全面降准，但普降的甘霖似乎不会流入融资严重收紧的房地产领域。

贝壳研究院首席分析师许小乐称，此次降准不会对房地产市场产生显著影响。一方面，降准释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。另一方面，房地产贷款集中度管理对不同银行有明确的房贷占比上限，银行均需严格执行。在此前提下，降准不会对房地产信贷环境产生明显影响。

今年1月1日，房地产贷款集中度管理制度政策正式施行，对金融机构的房地产贷款余额占比及个人住房贷款余额占比设定相应上限，以提高金融体系韧性和稳健性，促进房地产市场平稳健康发展，推动金融、房地产同实体经济均衡发展。

新政实施半年有余，通过对违规流入楼市的经营贷、小额信贷等的打击，资金过度流入房地产市场的问题得到初步扭转。银行业已感受到压力。今年上半年，多地多家银行纷纷上调房贷利率，热点二线城市的银行房贷业务也出现收紧迹象，部分银行暂停了二手房贷款业务，甚至有银行暂停受理新房房贷业务。

但易居研究院智库中心研究总监严跃进提醒到，鉴于这两年频频出现借小微企业贷款来变相支持房贷的做法，预计接下来对此类资金的流向会有更多新的管控方式，如对注册时间不长、无实际经营的企业，尤其是个人注册的企业要格外关注，对各类借小微企业信贷资源变相投资买房的进行严厉打击等。

不过，“普降甘霖”对房地产行业还是有一定利好。广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，降准提高银行放贷积极性，缓解积压的房贷投放，降低房贷利率上升趋势，有利于开发商回款，适度增加开发商拿地、开工的积极性，修正房地产金融加速器效应，阻止社会融资过快下降。

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