房地产违约可能引发陷入困境的印度NBFC的下一次危机

印度的房地产开发商发现很难借钱，这增加了该行业发生债务违约浪潮的可能性，这些债券违约正在试图在他们自己的资金紧缩中度过难关。

根据研究公司Liases Foras对约11,000家公司的分析，开发商每年必须偿还约1.29万亿卢比的未偿还债务，但产生的收入金额不到可用于还款的一半。印度评级与研究公司的分析师Niraj Rathi表示，滚动贷款和利用私募股权基金对所有人来说都是一场斗争，除了Oberoi Realty Ltd.和Godrej Properties Ltd.等知名企业。

流动性的枯竭是在多年的房屋销售疲软，库存增加和价格下跌之上。杰弗里斯集团有限责任公司表示，由于非银行贷款机构近年来迅速增加了未受租金收入保护的开发商贷款风险，因此这些困难被掩盖了。上个财政年度，他们占该部门贷款的三分之一以上。现在，在陷入困境的贷方和陷入困境的建设者之间存在着恶性循环的风险。

“非银行金融公司面临超过12个月的开发商违约，但他们正在刷新它们，”Kotak Realty Fund首席执行官Vikas Chimakurthy表示.Kotak Realty Fund是一家价值15亿美元的以房地产为主的私募股权基金。“我们可能会在未来几个季度开始看到其中一些问题浮出水面。”

在2016年对现金进行打击，收紧监管和新的税收抑制情绪之后，房地产和相关业务已经成为印度两年破产程序中涉及的最多案件。国家首都德里和金融首都孟买周围的大都市地区受灾最严重。北方的开发商被判入狱，孟买的房价连续第二年下降。

IIFL控股有限公司董事长Nirmal Jain在Bloomberg Quint采访中表示，孟买的高价位是“所有问题的中心”。Jain表示，建筑商可能会失去很大一部分股权，一些贷款人需要削减开支，其公司的房地产风险占其资产的10%。

房地产违约

Sundaram Alternate Assets Ltd.的信贷基金经理Kumaran Chandrasekaran表示，更多的违约将来自北方和西方，而南方的可能性较小。大约10%的未偿还贷款可能无法偿还，10-15%将面临他说，延误。

对于影子银行而言，由于一家大型非银行金融公司 - 基础设施租赁与金融服务有限公司的一系列错失付款，投资者的信心受到冲击，违约将增加去年资金冻结的风险。

据杰富瑞称，截至2018年3月，开发商占非银行和住房金融公司预付款的10.7%，而银行则为4.4%。印度评级是惠誉评级的本地子公司，其对NBFC的前景不利，主要集中在批发贷款，大额住房和房地产贷款。

DLF Ltd.和Indiabulls Real Estate Ltd.等建筑商通过出售租赁办公室资产和地块以及与私募股权投资者签订开发协议作出回应。Lodha Developers Ltd.将重点转移到需求依然强劲的经济适用房。

减税

周末，印度减少了对未完工的住宅楼和经济适用房的销售税，从4月1日开始减产。减产可能覆盖小城镇90-95%的房屋和大城市约三分之一的房屋。

Sundaram Alternate Assets的Chandrasekaran表示，一些基金经理认为有机会弥合该行业的资金缺口，而增加销售将有助于缓解流动性。“大规模违约的机会有限。”

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