全球城市的租金收益率跌至谷底

由于全球租赁费用落后于投资和借贷成本，世界主要中央商务区商业办公室的租金收益率已跌至历史低位，并且不太可能上涨。

根据Savills对全球25个城市的调查显示，香港是世界上生活和工作最昂贵的城市中心，收益率最低，为2.43%。Savills表示，法兰克福，东京和柏林也位居榜首，收益率为2.9%。

“随着美中贸易战放松的威胁以及美联储在撰写本文时表示不太可能加息的信号，我们看到亚太地区的优质办公需求在下半年活动减弱后重新抬头因此，2019年不太可能看到收益率出现任何向外的变动，“第一太平戴维斯亚洲研究主管西蒙史密斯说。

低迷的回报 - 低于许多经济体的现行利率 - 可能会让投资者在考虑投资商业地产时暂停。去年，全球资本中有多达2万亿美元的资金用于商业办公空间，亚太地区的投资占20%。

“在许多城市中心，收益率低于借贷成本”，Knight Frank执行董事兼估值和咨询主管Thomas Lam表示。“机构投资者会发现在持有期内难以实现目标回报。从短期投资中获得可观的回报也很困难。“

现在许多城市的产量低于3%。第一太平戴维斯表示，墨尔本，北京和柏林的收益率在过去三年中出现了最大的压缩。调查显示，澳大利亚第二大城市租金收益率下降了174个基点，中国首都下降了132个基点，柏林下降了1.2个百分点。

另一方面，由于大量投资者争夺有限的办公空间，到2019年底，巴黎和阿姆斯特丹的优质写字楼的收益率估计分别从3%和3.5%降至3%以下。

Savills负责英国和欧洲商业研究的负责人Mat Oakley说，这可能会促使投资者最终考虑将资金投入主权债券而不是房地产。

他表示，“主权债券的收益率再次变得足够吸引力，导致将一些资金从房地产重新分配回债券的时间到了。”“当利率开始正常化时，针对全球房地产的资金量将减少。反过来，这将减少最“干”和“核心”资产的收益率下行压力。“

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