Scope表示德国开放式房地产基金的风险状况有所上升

根据范围分析，随着资产管理公司寻求更高的回报，德国开放式房地产基金的风险状况正在上升。

范围报告称，基金的风险状况有所上升，因为资产管理公司面临“在低收益市场环境下持续强劲的投资者流入”，寻求更高的房地产开发回报和流动性较低的市场。

该报告的评级反映了开放式房地产基金与另类投资相比的风险收益率，共调查了20只基金，总资产为900亿欧元。其中七笔资金用于机构投资者。

金融行为监管局(FCA)提出的建议可能会改变英国的开放式房地产基金行业以及它如何应对市场低迷。在全球金融危机和2016年英国退欧投票后的一系列流动性问题之后，英国金融监管机构一直在寻求改革该行业。

在发表讨论文件十八个月后，FCA提议开放式基金应当“当独立估值师表达对房地产等不可移动资产”或“不动产”价值的不确定性时暂停交易。

FCA还提出要求向投资者披露有关基金流动性风险的更多信息，以及如果需要“控制”基金，投资者可能会受到怎样的影响。

其他建议包括要求基金经理制定应急计划，“以防止流动性风险明显”，以及使用保管人监督流动性管理。监管机构还在考虑建立一种新型车辆，称为投资固有非流动资产(FIIA)的基金。

这些提案旨在保护零售投资者，这些投资者通常通过需要日常交易的平台获得房地产资金。但它也可能对那些接触开放式房地产基金的机构投资者产生影响 - 一些现有基金包含零售和机构资本的混合物。独立顾问约翰•福布斯(John Forbes)表示，“通过定额供款养老金计划，为散户投资者开发新型基金可以促进投资”。

福布斯为房地产基金协会(AREF)提供房地产基金发展报告，对该公告表示欢迎，称FCA的“广泛结论”与他去年发布的最新报告一致。

该报告指出，基金的风险平均增加。Scope表示，市场价格居高不下，而管理层则增加了对新房地产开发的投资。此外，购物中心等个别细分市场的风险也在增加，”报告称。然而，该报告称，基金的平均风险较高，已被回报上升所抵消。

范围报告称，这可归因于高租金率和不断上升的房产价值。Scope表示，预计今年对开放式房地产基金的需求将再次强劲。它说，“主要原因仍然是当前市场环境中相对有吸引力的回报”。

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