有人说，波动性而不是债务是考虑投资者风险的最佳方式，但沃伦巴菲特有一句名言：“波动性远非风险的同义词。”当我们考虑公司的风险程度时，我们总是喜欢看债务的使用，因为债务超负荷可能导致破产。我们可以看到LVGEM(中国)房地产投资有限公司(HKG：95)确实在其业务中使用债务。但真正的问题是这种债务是否会使公司面临风险。
何时债务问题?
当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金而无法轻易履行这些义务时，债务和其他债务就会对企业构成风险。最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可以毫无顾忌地离开。虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以不良价格筹集资金。当然，很多公司都使用债务来为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。当我们审查债务水平时，我们首先同时考虑现金和债务水平。
LVGEM(中国)房地产投资承担多少债务?
如您所见，截至2019年6月底，LVGEM(中国)房地产投资的债务为24.0亿日元，高于一年前的20.3亿日元。单击图像以获取更多详细信息。但是，由于其现金储备为5.84亿日元，其净债务较少，约为18.2亿日元。
关注LVGEM(中国)房地产投资的负债
根据上次报告的资产负债表，LVGEM(中国)房地产投资在12个月内到期负债为146亿日元，12个月后负债为20.0亿日元。另一方面，它有一笔5.84亿日元的现金和一年内到期的1.52亿日元应收账款。因此，其负债超过其现金和(近期)应收账款的总和287亿日元。
这里的缺陷严重影响了这家价值127亿日元的公司本身，好像一个孩子在巨大的书包，运动装备和小号的背包里挣扎着。因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。毕竟，如果今天必须向债权人支付，LVGEM(中国)房地产投资可能需要重新资本化。
我们使用两个主要比率来告知我们与收益相关的债务水平。第一个是净债务除以利息，税项，折旧和摊销前的收益(EBITDA)，而第二个是其息税前利润(EBIT)涵盖其利息支出(或简称其利息保证金)的次数。因此，我们考虑债务相对于收益，包括折旧和摊销费用。
LVGEM(中国)房地产投资的债务与EBITDA比率为4.4，其EBIT覆盖其利息支出5.6倍。这表明虽然债务水平很高，但我们仍然没有把它们称为问题。令人欣喜的是，LVGEM(中国)房地产投资的息税前利润增长速度超过前澳大利亚总理鲍勃霍克下跌一码，在过去的12个月中增长了162%。在分析债务时，资产负债表显然是关注的领域。但你不能完全孤立地看待债务;因为LVGEM(中国)房地产投资将需要收益来偿还债务。因此，如果您希望了解有关其收益的更多信息，可能需要查看其长期收益趋势图。
最后，公司只能用冷硬现金偿还债务，而不是会计利润。因此，有必要检查自由现金流支持多少EBIT。从最近三年来看，LVGEM(中国)房地产投资的自由现金流量为其息税前利润的38%，这比我们预期的要弱。现金转换的微弱使得处理债务变得更加困难。
我们的观点
考虑到LVGEM(中国)房地产投资试图保持在其总负债之上，我们肯定不会热情。但从好的方面来看，其息税前利润增长率是一个好兆头，让我们更加乐观。看一下资产负债表并考虑到所有这些因素，我们确实认为债务使LVGEM(中国)房地产投资股票有点冒险。这不一定是坏事，但我们通常会感觉更舒服，杠杆率更低。鉴于我们对公司资产负债表的保留意见，检查内部人士最近是否出售股票似乎是明智之举。
最终，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们这些公司的特殊列表(所有这些公司都有利润增长的记录)。免费。
我们的目标是为您提供基础数据驱动的长期重点研究分析。请注意，我们的分析可能不会考虑最新的对价格敏感的公司公告或定性材料。