6月13日基础设施REITs有助于化解地方政府债务风险 提高实体经济质量和效率

音频评论

基础设施REITs有利于化解地方政府债务风险，盘活基础设施存量资产，从而提高实体经济的质量和效率。

基础设施REITs的发展也有利于疏通储蓄转化为稳定股权投资的渠道，降低实体经济杠杆率。

近日，证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》。同时，证监会对《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》公开征求意见。专家表示，REITs试点文件的发布标志着中国公共基础设施REITs正式启动。如果参照公募REITs的市场规模，未来公募REITs的市场规模将达到数万亿元。

所谓REITs，就是通过发行收益凭证的方式集合特定多数投资者的资金，由专门的投资机构从事不动产投资管理，将综合投资收益按比例分配给投资者的信托基金。简而言之，REITs作为资产证券化产品，可以让资产“活”起来。

到目前为止，国内REITs与成熟市场REITs的显著区别在于，国内REITs的持有人一般是机构投资者，面向个人投资者的REITs非常少。此外，我国主要的REITs产品虽然与其他发达的REITs在融资、权益、专业化运作等方面有共同点，但在“收税、退税”方面仍有较大差异，因此也被称为“类REITs”产品。

据兴业证券股份有限公司统计，截至2019年末，共发行了68只“类REITs”产品，发行金额合计1402.81亿元。

REITs联盟秘书长王刚表示，从稳定杠杆的角度来看，基础设施REITs有利于化解地方政府债务风险，盘活基础设施存量资产，从而提高实体经济的质量和效率。发展REITs也有利于疏通储蓄转化为稳定股权投资的渠道，降低实体经济杠杆率。

据REITs联盟统计，截至2019年底，国内类REITs产品中，已发行的包括物流、产业园区、高速公路等基础设施类的REITs有6只，商业地产类的数量相对较少。

兴业证券股份有限公司分析师郭毅认为，这一试点方案标志着公募REITs正式开始，具有里程碑式的意义。试点的三个要点是：坚持权利导向；专注于基础设施领域；通过公开发行公开募集资金。坚持权益导向，即真正实现“真实出售、破产隔离”；以基础设施领域为重点，主要包括仓储物流、收费公路、机场和港口等交通设施，水、电、热等市政设施，工业园区等基础设施；公募基金是另一个亮点，可以扩大募集资金规模，增加流动性。

研究中心REITs研究组组长孟晓苏认为，公募REITs的试点发展，一方面可以覆盖各类不动产，有利于不动产的小额投资和交易；另一方面也可以盘活成熟的房地产，有利于提高资金周转率，帮助长期资金和长期资产实现对接。此外，这些新工具一般追求长期回报，与股市和债市的相关性较低。是养老金、保险资金等资产的重要投资标的之一。

个人投资者可以参与投资吗？鹏华基金管理有限公司相关部门负责人表示，对于投资者而言，公募REITs投资于基础设施领域，投资于与区域发展、抗击通胀挂钩的优质基础设施，在当前市场利率持续走低的环境下，是不可多得的优质资产。同时，基础设施公募REITs可以在二级市场交易，为项目提供了有效的退出渠道，有效解决了以往基础设施投资周期长的问题。此外，基础设施公开发行REI

公募REITs试点并非完全没有障碍。鹏华基金管理有限公司相关部门负责人表示，REITs在国外的快速持续发展主要得益于其税收政策的推动，税收优惠成为REITs发展的核心动力。目前REITs试点通知并未提及税收优惠和重复征税问题，预计未来会进一步解决。

王刚表示，出于对风险的考虑，在试点初期，已发行的公募基金将只能购买同一实际控制人的管理人设立和发行的基础设施资产支持证券，这也体现了管理人对产品整体风险的了解和控制。一般来说，公募REITs试点会实行专业的管理人筛选和考核，实现资产的持续稳定运营。对于机构投资者而言，REITs无疑将进一步丰富资产配置选择，对进一步改善投资组合结构具有积极意义。

　　免责声明：本文由用户上传，与本网站立场无关。财经信息仅供读者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 如有侵权请联系删除！