龙光地产未来三年权益销售增速不低于20%

国内知名券商安信国际发布的最新研究报告指出，龙光地产(03380.HK)盈利能力强、优质土储、城市更新资源丰富，是未来盈利的重要新引擎，业绩确定性强。未来三年有望实现权益销售平均不低于20%的增长目标，增速高于同业。金融稳定，维持“买入”评级，目标价上调至18.50元。

安信报告指出，公司同学会核心利润大幅上升，超过100亿元，同比增速43%。公司2020年权益销售目标为1100亿元，较2019年权益销售915亿元同比增长20%。2020年丰富的可销售资源将帮助公司成功实现年度销售目标。安信认为，随着大型开发商销售放缓，龙光未来三年的权益销售增速将不低于20%，高于行业水平，有助于资本市场重新评估公司价值。

该券商指出，龙光市在资源更新方面优势明显。公司约95%的城市更新项目集中在大湾区，其中深莞惠及深圳周边城市更新总价值占55%，资产质量非常高。截至2019年底，龙光手握78个城市更新项目，规划总建筑面积超2100万平方米，预计可转换价值超4000亿元，其中深圳、惠州、东莞、珠海企业可自主改造区域货值近2890亿元。未来三年，城市更新业务可贡献当年利润的20%，大湾区丰富的城市更新资源将为公司未来盈利打下坚实基础。

安信认为，公司财务结构保持稳定，在手现金超400亿元，现金短期负债率超2倍，净杆比处于行业较低水平。上调公司2020/21年度核心利润，目标价上调至18.5港元，维持“买入”评级。

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