惠勒房地产投资信托优先股和普通股的复苏潜力

在2018年12月20日,惠勒宣布暂停优先股股息,导致优先股价格大幅下挫,于12月底触底此后,公开交易优先股系列的估值已经回升了近50%。

在本文中,基于Q1'19收益报告,更新了资本结构中所有层级的恢复潜力。该分析表明,虽然基于账面资产的优先股不再完全恢复,但应确保恢复大于当前市场价值。

不幸的是,由于资产不足以满足高级优先股清算索赔(面值),普通股的任何复苏机会继续下降,更不用说支付那些也有高级债权的优先股所产生的股息。

作者注:本文面向面向价值深入,价值低迷的资产投资的投资者。那些寻求中到高风险价值投资的人可能会对本文感兴趣。在任何级别的资本结构中对该公司的投资不适合那些寻求退休收入的人,我强烈反对购买与该公司有关的退休收入账户证券,其中对风险规避的关注应该是最重要的。

所有表格和图表均由作者使用源数据制作,来自Wheeler Financial Trust IR网站(发现Wheeler SEC文件并获取大部分信息,包括2019年第一季度,在此处找到)或来自雅虎财经网站(针对当前或历史市场价格数据)。

结论:1.尽管仍然存在可能,普通股(WHLR)的回收似乎越来越不可能,因为惠勒团队正在与信托基金的融资和去杠杆化进行斗争,因此净账面资产继续下降。

2.公开交易的B(WHLRP)和D(WHLRD)股票似乎有净资产支持部分复苏接近90%,相对于两个优先股系列的市场价格,面值的60%。目前的净账面资产回收率超过当前市场价格近50%,因此即使经济复苏没有达到全面价值,仍有上行空间。

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